普遍来看，此类‚小巨人‛、隐形冠军、细分行业小龙头公司具有几个共同的特征： 1）目标市场规模不大，往往处于某些利基市场上。 2）核心业务相对单一，产品多样性有限。 3）toB 端收入占比高，处于价值链后端，难为行业外投资者认知。 而上述特征也正是投资者对此类中小盘上市公司投资的担忧，公司成长空间是否受限？成长 是否具有持续性？是否具有中长期的投资价值？ “小‛：似小非小，成长空间广阔 目标市场规模不大，但往往是‚卡脖子‛重灾区 ‚小巨人‛企业的产品或服务的市场规模不大但对于供应链却十分重要，往往处于某些利基 市场上，具有较高的技术壁垒和进入成本，大型企业受限于成本和管理效率而不愿进入，相 关产业支持相对缺乏。而正是由于上述特征，此类领域往往也是我国 ‚卡脖子‛问题的重 灾区。 工信部专精特新‚小巨人‛评选要求企业主导产品应符合 1）《工业‚四基‛发展目录》所 列重点领域（核心基础元器件、关键基础材料、先进基础工艺和产业技术基础）；2）符合制 造强国战略明确的十大重点产业领域及国家重点鼓励发展的支柱和优势产业；3）关键领域 ‚补短板‛‚锻长板‛‚填空白‛产品。由此我们认为，诸多制造业细分行业国产化、高端化 程度亟待提高，目标市场全球规模不大不代表国内‚小巨人‛企业成长空间有限，国产化率 从 10%提升至 50%仍有高达五倍的市场空间，远未到担心成长空间的地步。 ‚小巨人‛企业聚焦主业，深耕狭长市场，具备持续创新能力。‚小巨人‛企业在细分市场 形成护城河，具有较高的市场占有率和较高的毛利水平。此类行业壁垒可能来自于某种资源 （如自然资源、产能、客户关系等），更来自于长期技术积累，甚至对行业标准的制定（如 专利、人才）。工信部专精特新‚小巨人‛评选要求企业从事特定细分市场时间大于 3 年， 占营业收入的 70%以上；具备技术研究院/企业技术中心/院士专家工作站/博士后工作站等研 发环境和持续的创新能力，主持或者参与制订相关业务领域国际/国家/行业标准。 积极横向扩张与技术创新，一米宽的市场做到一百米深。成长性一定程度上来自于‚小巨人‛ 企业积极横向业务拓展和转型升级，利用原有技术积累进行业务拓展或横向并购，实现业务 扩张和转型升级，进一步打开成长和想象空间。 黑马企服科创云正从客户的角度出发搭建知产服务，让企业充分享受把“互联网+”的便利模式，把传统黑马企服真的线下业务搬到了线上，以数字化、智能化为核心的专精特新的企业知识产权 saas平台，深度融合知识产权与科创大数据、专家服务与生态资源，构建知识产权与科创服务“云服一体”、“云脑一体”的新模式。 如果您还希望阅读更多深度内容，关注黑马企服科创云hmkcy-官方公众号，回复“入群”领取免费30天会员权益。 |
